facebook
twitter
vk
instagram
linkedin
google+
tumblr
akademia
youtube
skype
mendeley
Wiki
Global international scientific
analytical project
GISAP
GISAP logotip

ФОРВЕЙТИНГ КАК ОСНОВНОЙ СТИМУЛ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ

Автор Доклада: 
Хачпанов Г.В.
Награда: 
ФОРВЕЙТИНГ КАК ОСНОВНОЙ СТИМУЛ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ

УДК 336

ФОРВЕЙТИНГ КАК ОСНОВНОЙ СТИМУЛ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ

Хачпанов Гия Вячеславович, аспирант
Российский государственный университет туризма и сервиса 

Рынок финансовых услуг растёт, помимо стандартных услуг, которые оказывают все кредитные организации, сегодня, делается акцент на уникальных продуктах, не предоставляемых другими игроками финансового рынка. С каждым днем появляется все большее количество финансовых предложений. Разработкой уникальных финансовых предложений банки не ограничиваются. Один из альтернативных подходов в финансировании международной торговли — форфейтирование, который представляет собой покупку экспортных требований форфейтером (коммерческим банком или специализированной компанией по финансированию) с исключением права регресса на экспортера (форфейтиста) в случае неуплаты.
Ключевые слова: форфейтинг, факторинг, вексель, тратта, аккредитив.

Financial services market is growing, in addition to standard services, which provide all credit institutions, nowadays many emphasize their unique programs not offered by other players in the financial market. Every day there is an increasing number of financial proposals. The banks don’t limit their activity by developing of unique financial proposals. An alternative approach to the financing of international trade - forfeiting, which involves the purchase of export requirements of forfeiter (commercial banks or specialized company to finance) with the exception of the right of recourse to the exporter (forfeiter) in case of failure.
Keywords: forfeiting, factoring, bill of exchange, drafts, letters of credit.

Прежде чем говорить о форфейтинге, следует дать современное определение форфейтинга например, что это способ кратко- и среднесрочного финансирования внешней (как правило) торговли, при котором форфейтор финансирует покупателя (импортера) без права регресса к поставщику (экспортеру) путем учета/приобретения/принятия свободно обращаемого долгового обязательства (freely negotiable instrument of debt), но более актуально сказать, что форфейтинг сегодня это среднесрочное и долгосрочное кредитование. В России форфейтинг камуфлировался под факторинг, потому как форфейтинг официально в стране не используется, есть ряд законодательных ограничений, которые как кость в горле для форфейтинга. Сегодня многим внедряют и многие верят, что форфейтинг и факторинг это одно и тоже. Поэтому в определениях используют, что форфейтинг это кратко- и среднесрочное финансирование, чтобы было похоже на факторинг по существу своему факторинг это финансирование от 90 до 180 дней в некоторых случаях год, а форфейтинг от 1 года до 7 лет встречаются случаи и более долгосрочного финансирования. Многие говорят, что факторинг финансирует покупателя (импортёра) с правом регресса, но мол бывают факторинговые операции и без права регресса на экспортёра, на самом же деле если операции без права регресса на экспортёра то это уже не факторинг, а форфейтинг. Также хотелось бы отметить, что если обратить внимание на те суммы, с которыми работают при совершение факторинговых операций и форфейтинговых, то всё станет сразу ясно, имеется ввиду, что при совершение форфейтинговых операций это просто гигантские сумму по сравнению с факторинговыми.
Форфейтинг обладает многими существенными достоинствами, что делает его привлекательной формой финансирования. Основным достоинством этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами . Таким образом, обязательство покупателя перед продавцом «упаковывается» в долговой инструмент – вексель, тратту или аккредитив. В российской практике, как правило, используются аккредитивы, поскольку вексель здесь традиционно считается схемным инструментом и предприятия опасаются претензий регуляторов. В сделке участвуют экспортер, импортер, форфейтер (зарубежная компания), а также два банка - российский (продавца) и зарубежный (покупателя). Иностранная кредитная организация открывает аккредитив на импортера, российский банк авизует это обязательство, то есть уведомляет поставщика. После отгрузки товара экспортер сообщает банку импортера, что уступает право требования по аккредитиву форфейтинговой компании, а форфейтер выплачивает деньги поставщику.
Покупая активы, форфейтор совершает инвестирование. Во многих случаях форфейтору невыгодно держать свои средства в подобной форме в течение длительного времени, поэтому он зачастую (но не всегда!) стремится к перепродаже инвестиции другому лицу, также становящемуся форфейтором. На основе этой последующей перепродажи долгов возникает вторичный форфейтинговый рынок.
На практике же первичный и вторичный форфейтинговые рынки сильно не разграничены. Одни форфейторы, оперируя на вторичном рынке, остаются держателями определенного портфеля форфейтинговых ценных бумаг, а другие, мало связанные с первичным рынком, могут быть активными трейдерами на вторичном рынке. Форфейтор может перепродать часть активов, находящихся в его собственности, поскольку природа сделки позволяет дробить долг на любое количество частей, на каждую из которых оформляется вексель со своим сроком погашения. Один или несколько из этих векселей могут быть проданы на вторичном рынке.
Зачастую непосредственной передачи форфейтинговых активов новому владельцу не происходит (так называемое silent risk participation или silent sales). В этом случае предыдущий владелец по истечении срока действия ценных бумаг собирает платежи от должника и переводит их новому владельцу.
Опыт многих стран показывает, что задача кредитования производителей товаров на экспорт успешно решается с помощью форфейтинга, мало используемого российскими участниками рынка. Одним из сдерживающих факторов является Cтaтья 143 (ч. 1) ГK PФ вeкceль oтнocитcя в Pоссийской Федерации к цeнным бyмaгaм, чтo в cooтвeтcтвии c трудовым и налоговым кодексом PФ ослoжняeт иcпoльзoвaниe вeкceля вo внeшнeтopгoвыx pacчeтax (нeoбxoдимocть тaмoжeннoгo oфopмлeния пpи вывoзe/ввoзe вeкceлeй, неясность налоговых аспектов). Рынок форфейтинговых сделок развивается по мере возрастания рисков, которые несут экспортеры, и недостатка при этом адекватных источников финансирования. Форфейтинг позволяет экспортеру продавать товар в рассрочку, не отвлекая собственных средств . В нынешних условиях стоит отметить, факторинговые компании готовы активно продвигать форфейтинг, которое в силу более высоких рисков предполагает и большую доходность. Рынок факторинга не избежал участи кредитного рынка: в 2010 году здесь развернулась жесткая конкуренция, основным оружием в которой стал ценовой демпинг. Во многом ужесточение борьбы за клиентов объясняется избыточной ликвидностью банков, которые на фоне медленного восстановления кредитного рынка стали активно предлагать факторинговые продукты. Так как в 2010 году основной объем сделок приходился на факторинг, наиболее существенное падение маржи произошло именно в этом сегменте. Теперь факторы или в данном случае уместнее сказать форфетёры, обладающие достаточным опытом и технологиями, рассчитывают зарабатывать на форфейтинге. Причин восстановления спроса на факторинговые услуги несколько. Во-первых, рост потребительской активности привел к увеличению объемов поставок товаров повседневного спроса (FMCG), продавцы которых являются основными клиентами большинства факторов. Оживление потребительского спроса напрямую оказывает влияние на рост оборотов факторинга, так как на конце цепочки практически всегда находится розница. Обостренная конкурентная борьба между факторами привела к тому, что сниженные ставки по факторингу стали конкурировать с кредитными ставками. Во-вторых, консерватизм банков в части традиционного корпоративного кредитования и их требования к ликвидности залогов подталкивали компании покрывать недостаток оборотных средств, привлекая факторинговое финансирование. Клиенту стало выгоднее заключать договоры на беззалоговое и бессрочное финансирование, еще и с возможностью предоставления значительных отсрочек своим дебиторам. Однако повышение спроса привело к тому, что на рынок начали выходить банки и их дочерние компании, которые ранее активно эти услуги не продвигали, например «ВТБ Факторинг» или Эйч-эс-би-си Банк. К активизации новых игроков подталкивала все еще высокая ликвидность, которую необходимо было размещать, а также тот факт, что в секторе корпоративных кредитов конкуренция велась по ставкам и маржинальность сильно упала. Обострившаяся конкуренция привела к аналогичному эффекту в факторинге: по информации «Эксперт РА», за 2010 год вознаграждение факторов снизилось на 15%. В результате жесткой конкуренции стало размываться само понятие факторинга, так как ряд финансовых организаций начали предлагать под видом данной услуги кредитование под залог дебиторской задолженности. В рамках Ассоциации факторинговых компаний неоднократно обсуждалась необходимость введения четких стандартов с точки зрения классификации продуктов и услуг. Тот факт, что разные по качеству и объему услуги под одним и тем же названием «факторинг» предоставляются по ценам, отличающимся в разы, вызывает у потенциальных клиентов недоумение. Факторинг (часто применяется именно это термин, хотя следует понимать разницу между факторингом и форфейтингом) не может быть вытеснен продуктами кредитной природы просто потому, что он востребован на рынке. Но разграничить понятия и структурировать информацию необходимо. Основные перспективы в 2011 году факторы связывают с форфейтингом (и те кто им будет заниматься уже будут не факторы, а форфеторы), спрос на который довольно велик, а в силу более высоких рисков предполагает и большую доходность. Услуга требует от форфейторов высокой квалификации и виртуозного владения риск-менеджментом, поэтому преуспеть здесь могут только сильные игроки, имеющие опыт предоставления данного вида финансирования. Это более рисковый инструмент, и без опыта и отлаженного механизма риск-менеджмента на данном рынке делать нечего. К тому же формирующиеся тенденции, за которыми стоит будущее услуги, подхватить и развить смогут лишь участники рынка, обладающие большим опытом, отлаженными механизмами, проверенными бизнес-технологиями, в том числе в сфере информационных технологий..
Говоря о международном форфейтинге, следует отметить, что форфейтинг является одним из инструментов международной экономики, с каждым годом всё больше компаний и государств пользуются им, особенным толчком к этому послужил международный экономический кризис. Банк или другой финансовый институт покупает со скидкой векселя у продавца и берёт на себя всю ответственность по выплате или невыплате импортёра. Размер такой скидки устанавливается в зависимости от весомости, статуса иностранного покупателя обстановкой в его стране. Весь механизм международного форфейтинга обусловливается странами – участницами международной торговли. Международный форфейтинг даёт возможность организациям, компаниям и странам даже во времена инфляции, дефолта и кризиса поддерживать международную торговлю и осуществлять товарооборот.
В отличии от традиционных банковских продуктов, форфейтинг имеет ряд преимуществ:
? Форфейтинг может предусматривать кредитование до 100 % контрактной стоимости (обратите внимание – без таможни)
? Низкие ставки – LIBOR + %
? Длительный срок рассрочки для многих видов оборудования (до 7 лет и более)
? Гибкий механизм обеспечения сделок
? Форфейтинг предполагает гибкий график платежей, в том числе возможность предоставления льготного периода
? Возможность работы с государственными и муниципальными структурами, а так же финансирование под их гарантии
И на последок приведем некий пример представленный в виде схемы на рисунке 1 «схема форфейтинговой операции».
Рис.1.Схема форфейтинговой операции.
1) Подписание контракта; 2) Отгрузка товара; 3) Выпуск простого векселя или акцепт переводного векселя экспортера; 4) Аваль векселя; 5) Передача векселя с копиями коммерческих и отгрузочных документов форфейтору; 6) Передача векселя и копий документов Банку; 7) Подтверждение достоверности векселя Банком-гарантом; 8) Платеж Банка форфейтору за вычетом дисконта; 9) Платеж форфейтора экспортеру; 10) Предоставление векселя к оплате в Банк-гарант по наступлении срока платежа; 11) Платеж по векселю.

Литература:

  • 1. Абалкин Л. И., Аболихина Г.Л., Адибеков М.Г. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков. / Инжиниринга-консалтинговая компания. - М.: ДеКА 1995 – 104с.
  • 2. Рудакова О.С. Банковские электронные услуги. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - C.162-164
  • 3. Хачпанов Г. В. Форфейтинг как механизм финансирования международной торговли // Сервис в России и зарубежом 2010, №3
  • 4. http://www.bankir.ru
  • 5. http://www.raexpert.ru
5
Ваша оценка: Нет Средняя: 5 (4 голоса)
Партнеры
 
 
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
Would you like to know all the news about GISAP project and be up to date of all news from GISAP? Register for free news right now and you will be receiving them on your e-mail right away as soon as they are published on GISAP portal.