facebook
twitter
vk
instagram
linkedin
google+
tumblr
akademia
youtube
skype
mendeley
Wiki
Global international scientific
analytical project
GISAP
GISAP logotip

ИНВЕСТИЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

Автор Доклада: 
Ершова Е. С.
Награда: 
ИНВЕСТИЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

ИНВЕСТИЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

Ершова Е. С., студент

Национальный исследовательский Томский политехнический университет

 

Данная статья посвящена различным методикам оценки эффективности инвестиционных проектов.
Исследуемый инвестиционный проект представляет собой установку мембранной азотной станции на Объединенный береговой технологический комплекс, принадлежащий компании «Сахалин Энерджи Инвестмент Кампании, Лтд.». Азот необходим для очистки труб и других емкостей.
Первая методика оценки инвестиционного проекта принадлежит компании «Сахалин Энерджи Инвестмент кампании, Лтд.». Этот метод представляет собой расчет важных показателей, таких как, дисконтированный денежный поток, сбережения с неизменяющимися данными в течение всего периода.
Другой метод принимает во внимание динамику факторов, влияющих на величину сбережений. Эти факторы были выявлены с помощью анализа чувствительности. Впоследствии, используя регрессионный анализ, строятся модели факторов, изменяющихся во времени.
В конечном итоге, для того, чтобы понять, как различаются эти два подхода, используются сценарный и сравнительный анализы.
Ключевые слова: инвестиционный проект, азотная установка, дисконтированный денежный поток, сбережения, анализ чувствительности, регрессионный анализ.

The article is devoted to different techniques for estimating the efficiency of investment projects.
The investment project represents the installation of membrane nitrogen plant in Onshore Processing Facility which is owned to “Sakhalin Energy Investment Company, Ltd.”. The nitrogen is needed for purging pipelines and other equipment.
The first method of evaluation investment project is owned to “Sakhalin Energy Investment Company, Ltd.”. This technique provides calculating of important values such as discounted cash flow, savings with unchanging data during the period.
The second technique takes into account the dynamic of main factors that influence on savings. These factors are identified with sensitivity analysis. Whereupon the models of factors’ dynamic are developed with the help of regression analysis.
In order to find out difference between these two methods the scenario and comparative analysis are used.
Key words: investment project, nitrogen plant, discounted cash flow, savings, sensitivity analysis, regression analysis.

 

Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

Высокая цена ошибок, обнаруженная на стадии эксплуатации проекта, заставляет обращать пристальное внимание на проведение глубокого исследования предлагаемых вариантов еще на стадии подготовки инвестиционных решений. Существует множество методик по оценке эффективности инвестиционного проекта, включающих в себя коммерческий, технический, финансовый, экономический, институциональный анализ, а также рисков, способствующие принятию или отклонению проекта.

В рамках данной работы основное внимание уделяется финансовому анализу как неотъемлемой, но недостаточной части оценки эффективности инвестиционного проекта.

Предметом исследования является анализ экономической эффективности инвестиционного проекта компании «Сахалин Енерджи Инвестмент Кампани, Лтд.» с использованием прогноза динамики наиболее значимых экономических факторов.

Основная деятельность компании «Сахалин Енерджи» - это добыча и поставка нефти и газа. В целях минимизации затрат, а, соответственно, и максимизации сбережений была введена в эксплуатацию мембранная азотная установка на Объединенный береговой технологический комплекс, принадлежащий компании «Сахалин Енерджи». Азот необходим для очистки труб, его инертные свойства позволяют продувать трубопровод и другие ёмкости. До этого времени на Объединенном береговом технологическом комплексе использовался баллонный азот.[1]

Методика расчета экономической эффективности инвестиционного проекта, применяемая в компании «Сахалин Енерджи», заключается в расчете накопленных сбережений с учетом дисконтированного расхода. Расчет эффективности, проведенный с помощью этой методики, показал, что накопленные сбережения к концу 2018г. составят 7,845,938.56 рублей, и срок окупаемости составит 10 лет.

Вместе с тем, данная методика оценки эффективности инвестиционного проекта не учитывает ряд факторов, которые могут изменить результаты проведенных расчетов. Речь идет о таких значимых факторах, как затраты на электроэнергию и уровень инфляции, безусловно, влияющие на величину сбережений, что было выявлено с помощью анализа чувствительности.[2] Для преодоления указанных недостатков необходимо внести некоторые дополнения в методику, в частности, для более корректной оценки эффективности проекта учитывать прогноз динамики изменения инфляции и тарифов на электроэнергию на о. Сахалин.

С помощью регрессионного анализа построим модели уровня инфляции и тарифов на электроэнергию на о. Сахалин, которая наилучшим образом описывает динамику уровня инфляции с 1999г. по 2010г. (формула 1)

модели уровня инфляции и тарифов на электроэнергию

инфляция

тарифы на электроэнергию

значимость модели подтверждения

Все наблюдаемые статистики по модулю превосходят значение теоретической статистики.[4]

Сравнение методики компании и методики, анализирующей влияние динамических факторов на величину сбережений при оптимистическом, пессимистическом и реалистическом сценариях (рис. 3), позволило придти к заключению, что сбережения, рассчитанные по методике без динамики, близки к реалистическому сценарию, но очевидно, что это приводит к недооценке будущих сбережений компании. Другими словами, имеются неучтенные сбережения, на которые в будущем компания могла бы рассчитывать и инвестировать их, например, на приобретение азотной станции на завод сжиженного природного газа.

Накопленные сбережения

Рисунок 3. Накопленные сбережения

Сформулированы следующие рекомендации для оценивания экономической эффективности установки азотной станции:

  • использовать методику расчета экономической эффективности, учитывающую прогноз изменения наиболее значимых факторов;

  • спрогнозировать повторно факторы и рассчитать экономическую эффективность при появлении новых данных и при принятии решения инвестировать в новую азотную установку.

Литература:

  1. Сахалин Энерджи // www.sakhalinenergy.ru

  2. Анализ чувствительности / Финансовый анализ // http://financial-analysis.ru/methodses/metIASensitivityAnalysis.html

  3. Капустин Е.И. Решение некоторых классов математических задач в программе Excel // http://exponenta.ru/educat/systemat/kapustin/014.asp

  4. Бородич В.А. Нелинейная регрессия // http://www.economy.bsu.by/library

0
Ваша оценка: Нет
Партнеры
 
 
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
Would you like to know all the news about GISAP project and be up to date of all news from GISAP? Register for free news right now and you will be receiving them on your e-mail right away as soon as they are published on GISAP portal.