facebook
twitter
vk
instagram
linkedin
google+
tumblr
akademia
youtube
skype
mendeley
Page translation
 

Механизм форфейтинга как одна из перспективных форм цепочек международного финансирования

diplomdiplom
Khachpanov Giya, postgraduate student

Russian State University of Tourism and Services Studies, Russia

Championship participant: the National Research Analytics Championship - "Russia";

the Open European-Asian Research Analytics Championship;

УДК 336

Развитие мирового рынка с его многочисленными секторами предполагает развитие форфейтинга в России. Главная цель данной публикации - представление подробного описания форфейтинговых сделок. B общем смысле фopфeйтинг пpимeним пpaктичecки в любой oтpacли на этaпe выxoдa на нoвыe рынки, на которых плaтeжныe pиcки еще нeизвecтны или нeпpиeмлeмы для экcпopтepa.

Ключевые слова: финансы, форфейтинг, факторинг, вексель, тратта, аккредитив.

Development of the world market with its numerous sectors involves development of forfaiting in Russia. The main object of this publication is the giving the detailed description of forfeiting transactions. Generally forfeiting is practically employed in any branch at the stage of getting onto new markets where payment risks are still unidentified or unacceptable for the exporter.

Key words: finance, forfeiting, factoring, bill of exchange,drafts, letters of credit.

В развитых странах возможности и потенциал рынка форфейтинговых услуг поняли давно и с каждым годом развивали его. Форфейтинг как элемент торгового и финансового посредничества в современном его понимании применяется более 50 лет. Обеспечивая финансовую поддержку товарного кредитования, он позволяет рефинансировать возникающую при этом дебиторскую задолженность поставщика, обеспечивает ускорение оборачиваемости его оборотных активов и повышение эффективности использования экономического потенциала. Современный рынок банковских продуктов - сложное многофункциональное комплексное понятие, которое включает в себя с одной стороны, рынок товаров и услуг, а с другой  стороны рынок  ресурсов.В России рынок форфейтинговых услуг носит дискретный характер, на их развитии сказывались макроэкономическая нестабильность и высокая инфляция, сдерживавшие развитие всех форм кредитования, законодательные ограничения, а также полное отсутствие цивилизованных форфейтиинговых технологий и платежной дисциплины, что приводило к немалым потерям. Лишь в последние годы, из-за высокой конкуренции на факторинговом рынке, открываются возможности развития отечественного рынка форфейтинговых услуг. На сегодняшний день наиболее актуально внедрение форфейтинговых услуг, как составного элемента обеспечивающего общеэкономическую эффективность деятельности, предупреждающая возникновение рисков, обеспечивающая устойчивость и ликвидность в целях обеспечения рентабельной деятельности.

Преимущества форфейтинга:

  • Устранение рисков: удаляет политические  и коммерческие риски; обеспечивает финансирование на 100% от стоимости контракта; защита интересов от рисков увеличения скорости и колебания обменного курса.
  • Усиливает конкурентные преимущества: позволяет продавцам товаров предложить кредит для своих клиентов, что делает их продукцию более привлекательной; помогает продавцам, делать бизнес в странах, где риск неуплаты в противном случае был бы слишком высок.
  • Повышение денежного потока: форфейтинг позволяет продавцам принимать оплату наличными, предлагая условия кредитования для своих клиентов; удаляет дебиторскую задолженность, банковские кредиты или условные обязательств с баланса.
  • Увеличивает скорость и простоту операций: быстрые, индивидуальные финансовые решения; финансирование обязательств может быть выдано быстро; документация, как правило, краткая и простая; никаких ограничений на экспорт; снимает нагрузку с управления.[1]

Форфейтинг является одной из форм цепочек поставок международного финансирования. Он включает в себя скидки на будущие обязательства по оплате. Имеют срок погашения от 3 до 5 лет, они могут быть как от 6 месяцев, так и до 10 лет. Форфейтинг представляет собой гибкий метод дисконтирования, который может быть адаптирован к потребностям широкого круга контрагентов во внутренних и международных операциях, и исчисляется по следующей формуле:

Z = 100 / (100 + ((d * X) / N)), где

Z – дисконтный фактор; N – дней в году, для данного вида сделок (в евровалютах – 360 дней); d– %; X – действительное количество дней в году.

Когда учитывается только часть года, формула приобретает вид:

Z = 100 / (100 + ((d * (S + G)) / N)), где

S – дней с момента покупки до срока погашения (если вексель должен быть погашен в выходные или в праздничные дни, то срок погашения продлевается до следующего рабочего дня); G – дней этой отсрочки.

Если период между покупкой и сроком погашения превыша­ет 365 дней и процент должен быть исчислен на годовой базе, то период разбивается на 365 дней и на дополнительный период, и применяются обе вышеуказанные формулы. Какую цену форфейтер заплатит за переводной вексель (тратта) можно представить на условном примере.

Таблица 1

«Условный пример»

Номинальная стоимость евро

500 000

Дата погашения

31. 10. 2009 г.

Дата покупки

01. 08. 2008 г.

Дней в году

360

Дней отсрочки

3

%

11,2917

База погашения

ежегодно

Период между покупкой и сроком погашения, дней

456

Сначала по соответствующей формуле для первых 365 дней:

Z1 = 100 / (100 + ((11,2917 * 365) / 360)) = 0,89727

 

Это — учитываемая стоимость векселя за 12 месяцев, равная 448635 евро (500 000 евро х 0,89727).

Затем применим другую формулу к оставшемуся периоду:

Z2 = 100 / (100 + ((11,2917 * (91 + 3)) / 360)) = 0,97316

Наконец, отнесем этот второй дисконтный фактор к предва­рительно исчисленной стоимости:

448 635 х 0,97316 = 436593,64;

это сумма, которую должен заплатить форфейтер в качестве уч­тенной стоимости.

В этом примере погашение производилось ежегодно. Если погашение будет, например, полугодовым, то тогда “Х” надо раз­делить на два полугодия, и разбить так, чтобы отразить лю­бой полугодовой период

(с 01.08.08 - 01.02.09 = 184 дня, а с 01.02.09 - 01.08.09 = 181 день).

В этом примере в первом полугодии:

Z1 = 100 / (100 + ((11,2917 * 184) / 360)) = 0,94544 следовательно,

учитываемая стоимость составит 472 720 евро (500 000 евро х 0,94544).

Вычислим учитываемую стоимость второго полугодия:

Z2  = 100 / (100 + ((11,2917 * 181) / 360)) = 0,94628

Дисконтный фактор второго полугодия по отношению к 472 720 евро составит 447 325,48 евро.

Дисконтный фактор третьего периода, – 0,97316 (меньше, чем полугодие, и, таким образом, независим от полугодичного порядка погашения). Относя это к 447 325,48 евро, получим 435319,26 евро, что служит ценой, которую предложит форфейтор.

Факторинг без регресса то есть форфейтинг составляет около 40% объема мирового рынка внутреннего факторинга, в России его доля колеблется в районе 10%, доля сделок по форфейтингу в портфелях факторинговых компаний или так сказать форфетёров к концу 2011 началу 2012 года увеличилась до 20-30%.

Одна из рекомендаций по развитию и внедрению форфейтинга в России это значительно повысить ликвидность рынка. Это привело бы к существенному развитию вторичного рынка форфейтинговых обязательств и развитию торговли ими, что позволило значительно снизить ставки дисконтирования, а также открыло дополнительные возможности при осуществлении комплексных экспортных сделок.

До недавнего времени была ещё одна причина низкой востребованности форфейтинга в России: отсутствие обязательной отчетности по МСФО, хотя уже с 2012 года отчётность по МСФО в России станет обязательной. Впрочем, для некоторых компаний срок перехода на МСФО будет продлён до 2015 года[2]

Литература:

  • 1. Ачкасов А.И. Операции «а-форфэ». Общая характеристика и техника совершения. М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 1994
  • 2http://www.frft.ru/paper.html
  • 3. http://www.bankir.ru
  • 4. International Forfaiting Association, IFA
0
Your rating: None Average: 5.6 (34 votes)
Comments: 24

Галиева Гульназ Физратовна

Перспективность и мероприятия по реализации данного финансового инструмента?

Asanova Natalia Aleksandrovna

Работа информативна и научно перспективна. Успехов в дальнейшей научной работе! Оценка отлично.

Nabiyev Alpasha Alibek

Ваша работа выполнена на высоком научном уровне и также имеет практическое значение в области экономического прогнозирования

Shumak Victor

Полное устранение риска в принципе не возможно, как известно ситуация в мире и в России подвержена очень сильным изменениям. Но метод действительно эффективный и желательно рас ширять его применение. С Уважением

Shapovalova Inna Sergeevna

Описан перспективный метод, но хотелось бы узнать его результаты в России, сравнить их с развитыми странами. С уважением, Шаповалова И.

Интересная и актуальная статья. Логично и научно обоснована.Положительные моменты-чётко определены преимущества форфейтинга, показан условный/практический пример его расчёта.Недостатки-не чётко сформулирована новизна исследования,отсутствует статистический анализ объёмов подобного рода услуг на фондовом рынке по миру и в России. В целом, статья заслуживает высокой оценки.

Zulfugarzade Teymur El'darovich

Добротная, хорошая работа. К сожалению, современное российское общество пока не полностью готово к предложениям автора. Тем не менее, работа заслуживает позитивной оценки и ожидает своего развития.

Stepanova Vera Vladimirovna

Тема интересная. Неплохо было бы повысить ликвидность рынка, только как? С уважением и пожеланием удачи, Степанова В.В.

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Спасибо за комментарий и пожелания. Повысить ликвидность, возможно путём внедрения и использования форфейтинга.

Vykhodets Aleksander Mihaylovich

К сожалению, о форфейтинге еще мало знают экономисты СНГ, и поэтому его положения редко используются.Между тем, методики форфейтинга необходимо применять при освоении новых ранков.А их сегодня достаточно.Поэтому тема очень актуальна, но разработана мало. Пока и работа автора не вносит существенные методы в его развитие. А.Выходец

Khachpanov Giya Viacheslavovich

В своих статьях в МАНВО "Форфейтинг как основной стимул развития экономики" и "Особенности аккредитивной формы расчётов как объекта форфейтинга" приведены причины сдерживающие развитие и скрытый и явный потенциал, которые в своём роде раскрывают методу развития и применения. Данная работа является логическим продолжением предыдущих работ, в котором показана перспективность и не сложность механизма форфейтинга.

Asanova Natalia Aleksandrovna

Работа информативна и научно перспективна. Успехов в дальнейшей научной работе!

Mamiy Elena Alexandrovna

Форфейтинг без сомнения удобен в целях ускорения оборачиваемости авансированного капитала, однако в России его применение пока осложнено рядом объективных условий и вряд ли в ближайшей перспективе он получит повсеместное активное развитие. В тоже время работа интересна как общепознавательная, описывающая особенности форфейтинга и его условий, но в работе явно не хватает подтверждения возможных перспектив развития этого инструмента анализом статистических данных, описывающих динамику его развития, в том числе, и на территории России или какого либо региона, что повысило бы ценность данной работы. В тоже время в работе хорошо показано преимущество форфейтинга как механизма финансирования, в том числе и в снижении рисков.

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Спасибо за комментарий. Рассеять Ваши сомнения помогут предыдущие мои публикации в МАНВО.

Korolev Evgenie Sergeevich

Считаю, что статья заслуживает должного внимания. Те, многоаспектные проблеммы, которые затрагивает автор, действительно актуальны для современного общества.

Prizhennikova Alena

Весьма актуальная статья, т.к. форфейтинг в Росси известен сравнительно недавно. Автор убедительно обосновал свою точку зрения о примуществах форфейтинга. Успехов Вам в науке и работе.

Учитывая такой "долгий возраст" форфейтинга, наработанные многочисленные научные и практические формы и способы его реализации субъектами разных сфер и форм хозяйствования, что кроме "классического" (рассмотренного в Вашем примере) форфейтинга с большой долей вероятной эффективности можно применять именно в условиях России? Спасибо. Как предмет научного исследования при подготовке диссертации - очень актуально и перспективно с практической точки зрения! Желаю успехов на этом поприще!!! С ув. Сергей (Serg_BV)

Osinovskaya Irina Vladimirovna

Вопрос о перспективности форфейтинга в современных условиях весьма дискуссионен. На наш взгляд, высокий уровень валютного риска, непредсказуемости и динамизм внешней среды затрудняют реализацию данного финансового инструмента. В этой связи хотелось бы пожелать автору более детально изучить условия и возможности использования форвейтинга. С уважением, Ленкова Ольга, Осиновская Ирина

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Спасибо за комментарий. Но, что касается рисков, то напротив риски способствуют развитию форфейтинга, обратите также внимание на преимущества в статье.

Osinovskaya Irina Vladimirovna

Насколько нам известно. в кризис 1991 года на фоне резкого скачка валютных курсов большинство российских банков, использующих форфейтинговые схемы, обанкротились. В настоящее время банки весьма осторожно относятся к подобным финансовым инструментам. К тому же, в последнее время очень много говорят о возможности очередного экономического кризиса. Будем признательны, если вы приведете в качестве примера реальный банк, реализующий форфейтинговые схемы. Возможно наши опасения оправданы лишь в отношении российских финансовых институтов. Заранее спасибо за ответ.

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Пионером форфейтинга в России стал Внешторгбанк, который начал авалировать векселя импотёров весной 1994 года. Говоря о кризисе стоит отметить кризис 1998 года, который подорвал развитие форфейтинга в России на некоторое время. Не стоит забывать, что экономика циклична в данный момент имею ввиду кризис 1991 года, затем 98-го года, далее 2000 - 2001 гг. и конечно волна 2007 - 2008 гг. Всё это я к тому, что "волков бояться......". На счёт реальных банков, есть небезызвестные форфейтинговые ассоциации в которых представлен целый ряд реальных банков.

Romanchenko Vladislav

Присоединюсь по общим выводам к Владимиру. Хотелось бы узнать каков объем сделок в России и кто пользуется форфейтингом среди бизнес-единиц. Успешного развития темы.

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Спасибо за комментарий. Интересующие Вас ответы на поставленные вопросы можете найти в предыдущих моих публикациях.

Chernyak Vladimir ivanovich

Логическое "добавление" к материалам 1-го этапа первенства. Несомненная актуальность, четкость и корректность (за исключением формы литературных ссылок) изложения. Единственное пожелание - побольше "авторского вклада" в развитие проблематики. С пожеланием творческих успехов, Черняк Владимир
Comments: 24

Галиева Гульназ Физратовна

Перспективность и мероприятия по реализации данного финансового инструмента?

Asanova Natalia Aleksandrovna

Работа информативна и научно перспективна. Успехов в дальнейшей научной работе! Оценка отлично.

Nabiyev Alpasha Alibek

Ваша работа выполнена на высоком научном уровне и также имеет практическое значение в области экономического прогнозирования

Shumak Victor

Полное устранение риска в принципе не возможно, как известно ситуация в мире и в России подвержена очень сильным изменениям. Но метод действительно эффективный и желательно рас ширять его применение. С Уважением

Shapovalova Inna Sergeevna

Описан перспективный метод, но хотелось бы узнать его результаты в России, сравнить их с развитыми странами. С уважением, Шаповалова И.

Интересная и актуальная статья. Логично и научно обоснована.Положительные моменты-чётко определены преимущества форфейтинга, показан условный/практический пример его расчёта.Недостатки-не чётко сформулирована новизна исследования,отсутствует статистический анализ объёмов подобного рода услуг на фондовом рынке по миру и в России. В целом, статья заслуживает высокой оценки.

Zulfugarzade Teymur El'darovich

Добротная, хорошая работа. К сожалению, современное российское общество пока не полностью готово к предложениям автора. Тем не менее, работа заслуживает позитивной оценки и ожидает своего развития.

Stepanova Vera Vladimirovna

Тема интересная. Неплохо было бы повысить ликвидность рынка, только как? С уважением и пожеланием удачи, Степанова В.В.

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Спасибо за комментарий и пожелания. Повысить ликвидность, возможно путём внедрения и использования форфейтинга.

Vykhodets Aleksander Mihaylovich

К сожалению, о форфейтинге еще мало знают экономисты СНГ, и поэтому его положения редко используются.Между тем, методики форфейтинга необходимо применять при освоении новых ранков.А их сегодня достаточно.Поэтому тема очень актуальна, но разработана мало. Пока и работа автора не вносит существенные методы в его развитие. А.Выходец

Khachpanov Giya Viacheslavovich

В своих статьях в МАНВО "Форфейтинг как основной стимул развития экономики" и "Особенности аккредитивной формы расчётов как объекта форфейтинга" приведены причины сдерживающие развитие и скрытый и явный потенциал, которые в своём роде раскрывают методу развития и применения. Данная работа является логическим продолжением предыдущих работ, в котором показана перспективность и не сложность механизма форфейтинга.

Asanova Natalia Aleksandrovna

Работа информативна и научно перспективна. Успехов в дальнейшей научной работе!

Mamiy Elena Alexandrovna

Форфейтинг без сомнения удобен в целях ускорения оборачиваемости авансированного капитала, однако в России его применение пока осложнено рядом объективных условий и вряд ли в ближайшей перспективе он получит повсеместное активное развитие. В тоже время работа интересна как общепознавательная, описывающая особенности форфейтинга и его условий, но в работе явно не хватает подтверждения возможных перспектив развития этого инструмента анализом статистических данных, описывающих динамику его развития, в том числе, и на территории России или какого либо региона, что повысило бы ценность данной работы. В тоже время в работе хорошо показано преимущество форфейтинга как механизма финансирования, в том числе и в снижении рисков.

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Спасибо за комментарий. Рассеять Ваши сомнения помогут предыдущие мои публикации в МАНВО.

Korolev Evgenie Sergeevich

Считаю, что статья заслуживает должного внимания. Те, многоаспектные проблеммы, которые затрагивает автор, действительно актуальны для современного общества.

Prizhennikova Alena

Весьма актуальная статья, т.к. форфейтинг в Росси известен сравнительно недавно. Автор убедительно обосновал свою точку зрения о примуществах форфейтинга. Успехов Вам в науке и работе.

Учитывая такой "долгий возраст" форфейтинга, наработанные многочисленные научные и практические формы и способы его реализации субъектами разных сфер и форм хозяйствования, что кроме "классического" (рассмотренного в Вашем примере) форфейтинга с большой долей вероятной эффективности можно применять именно в условиях России? Спасибо. Как предмет научного исследования при подготовке диссертации - очень актуально и перспективно с практической точки зрения! Желаю успехов на этом поприще!!! С ув. Сергей (Serg_BV)

Osinovskaya Irina Vladimirovna

Вопрос о перспективности форфейтинга в современных условиях весьма дискуссионен. На наш взгляд, высокий уровень валютного риска, непредсказуемости и динамизм внешней среды затрудняют реализацию данного финансового инструмента. В этой связи хотелось бы пожелать автору более детально изучить условия и возможности использования форвейтинга. С уважением, Ленкова Ольга, Осиновская Ирина

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Спасибо за комментарий. Но, что касается рисков, то напротив риски способствуют развитию форфейтинга, обратите также внимание на преимущества в статье.

Osinovskaya Irina Vladimirovna

Насколько нам известно. в кризис 1991 года на фоне резкого скачка валютных курсов большинство российских банков, использующих форфейтинговые схемы, обанкротились. В настоящее время банки весьма осторожно относятся к подобным финансовым инструментам. К тому же, в последнее время очень много говорят о возможности очередного экономического кризиса. Будем признательны, если вы приведете в качестве примера реальный банк, реализующий форфейтинговые схемы. Возможно наши опасения оправданы лишь в отношении российских финансовых институтов. Заранее спасибо за ответ.

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Пионером форфейтинга в России стал Внешторгбанк, который начал авалировать векселя импотёров весной 1994 года. Говоря о кризисе стоит отметить кризис 1998 года, который подорвал развитие форфейтинга в России на некоторое время. Не стоит забывать, что экономика циклична в данный момент имею ввиду кризис 1991 года, затем 98-го года, далее 2000 - 2001 гг. и конечно волна 2007 - 2008 гг. Всё это я к тому, что "волков бояться......". На счёт реальных банков, есть небезызвестные форфейтинговые ассоциации в которых представлен целый ряд реальных банков.

Romanchenko Vladislav

Присоединюсь по общим выводам к Владимиру. Хотелось бы узнать каков объем сделок в России и кто пользуется форфейтингом среди бизнес-единиц. Успешного развития темы.

Khachpanov Giya Viacheslavovich

Спасибо за комментарий. Интересующие Вас ответы на поставленные вопросы можете найти в предыдущих моих публикациях.

Chernyak Vladimir ivanovich

Логическое "добавление" к материалам 1-го этапа первенства. Несомненная актуальность, четкость и корректность (за исключением формы литературных ссылок) изложения. Единственное пожелание - побольше "авторского вклада" в развитие проблематики. С пожеланием творческих успехов, Черняк Владимир
PARTNERS
 
 
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
image
Would you like to know all the news about GISAP project and be up to date of all news from GISAP? Register for free news right now and you will be receiving them on your e-mail right away as soon as they are published on GISAP portal.